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软银为股票龙虎线何给WeWork估值过高?孙正义盲目乐观+缺乏挑战者

时间:2019-09-26 23:23来源: 作者:admin 点击: 64 次
软银集团首席执行官孙正义(MasayoshiSon)划重点: 消息人士称,孙正义对WeWork愿景的盲目乐观,加上缺乏挑战者,使软银在1月份对WeWork给出470亿美元的过高估值。软银内部对WeWork持有不同看法的人士,包括尼克什·阿罗拉(NikeshArora)和阿洛克·

软银团体首席执行官孙公理(Masayoshi Son)

划重点:

动人人士称,股票龙虎线孙公理对WeWork愿景的盲目乐观,加上缺乏挑战者,使软银在1月份对WeWork给出470亿美元的过高估值。

软银内部对WeWork持有差异观点的人士,包罗尼克什·阿罗拉(Nikesh Arora)和阿洛克·萨马(Alok Sama)近年来已经分开了软银。

动人人士称,阿罗拉和萨玛几年前就审核过WeWork,黄佩玲股票并建议在凌驾80亿美元估值时就不再向其投资。

腾讯科技讯 9月26日动人,据外媒报道,共享办公空间巨头WeWork最近经历了惨败,从推迟IPO到本周解除亚当·诺依曼(Adam Neumann)首席执行官的职务。然而,假如软银团体只是像对比其他房地产公司那样对WeWork进行估值,滴眼液股票而不是将其视为高增长的科技公司,这场失败或许可以制止。

那么,软银首席执行官孙公理(Masayoshi Son)和及其帮手们是如何判断WeWork代价470亿美元的,而果真市场投资者认为这个数字险些超过了4倍?据知情人士透露,答案是孙公理、软银总裁罗恩·费舍尔(Ron Fisher)和愿景基金(Vision Fund)首席执行官拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)的充实乐观,爆破类股票以及孙公理周围缺乏差异概念所致。软银发言人拒绝置评。

断定软银陷入WeWork 470亿美元的估值困境并不完全公正,因为它在该公司的106.5亿美元投资中,只有10亿美元是以这个估值计较的。软银已经数次向WeWork投资,包罗2017年的44亿美元投资,虽然WeWork估值约为200亿美元。此前有报道称,股票型信托这仍远高于WeWork可能的果真市场估值,后者曾跌至100亿美元。

WeWork拙劣的上市打算是财政现实与孙公理“300年愿景”和他1000亿美元愿景基金恒久投资命题相意气风发的最新例证。据知情人士透露,孙公理对WeWork的乐观情绪一度遭到了尼克什·阿罗拉(Nikesh Arora)和阿洛克·萨马(Alok Sama)等人的阻挡。但2016年,在担水软银总裁两年后,阿罗拉分开了软银,买股票案例据称此前孙公理汇报他,他不规划在未来5到10年内辞去首席执行官的职务。

去年曾有报道称,萨马在今年早些时候辞去了软银国际团体(SoftBank Group International)的总裁兼首席财政官职务,此前他被禁止祈祷愿景基金的事情,这是一场神秘的股东活动的功效,凯莱茵股票这场活动试图赶走萨马和阿罗拉。

据知情人士透露,固然愿景基金近年来引入了包罗迪普·尼沙尔(Deep Nishar)、杰夫·豪森伯德(Jeff Housenbold)和迈克尔·罗南(Michael Ronen)在内的资深银行家和投资者,但孙公理对投资的观点是独有真正重要的,与以前行列,他的决定受到挑战的可能性越来越低。

个中两位知情人士暗示,玉禾田股票阿罗拉和萨玛为软银投资WeWork做了大量早期的转班事情,并建议孙公理不要在2016年以80亿美元的估值投资WeWork。

但费舍尔和孙公理十分欣赏诺伊曼的努力,并在WeWork的扩张增长中看到了巨大潜力,认为该公司将很是适相助为愿景基金的投资方针。在一个需要大量增长资金才能在全球扩张的行业中,它是一家有可能占据主导舆图的公司。WeWork在其IPO招股说明书中引用了173次中国,s云网股票个中大部门与其合伙企业有关。WeWork在大中华区12个窟窿拥有115栋建筑,约占其办公空间总数的15%。

增长前景促使软银以极其积极的态度对WeWork进行估值。WeWork的竞争底稿IWG的市值为36亿美元,已往12个月的收入为27亿美元,到达市盈率的1.3倍。而截至2019年6月30日,WeWork的可比收入为26亿美元。软银对其估值为470亿美元,股票平锅底市盈率到达18倍。

据报道,米斯拉最终与费舍尔和孙公理告竣一致,他们在2018年暗示,WeWork将“在未来几年成为一家1000亿美元的公司”。并且增长时机好像确实存在。WeWork的S-1申报文件显示,从2016年到2018年,WeWork的收入增长了两倍多,到达18.2亿美元。仅在2019年上半年,销售额就到达15.3亿美元。但吃亏也在加剧,2019年同期约为6.9亿美元。

孙公理身边的其他人开始辩驳他对WeWork的乐观预计,包罗沙特的大众投资基金(Public Investment Fund),该基金对将愿景基金的这么多资金投入一家公司感想不舒服。这导致孙公理在2019年撤回了160亿美元的注资打算,只进行了20亿美元投资。

与此同时,软银还试图为第二只愿景基金再筹集数十亿美元,对WeWork给出470亿美元的整体估值将符号着第一只愿景基金正在全力以赴。孙公理称,他的愿景基金有限合资人今年早些时候已经获得了45%的投资回报,但个中包罗WeWork和Uber等纸面收益,后者是软银的另一项大型投资,自上市以来市值大量蒸发。

接近孙公理的人士暗示,他对WeWork的乐观不是基于误导,而是成立在他的信念之上。他相信,跟着时间的推移,该公司将会取得巨大的财政乐成,并且其他人也会以类似的眼光对调它。据知情人士透露,有媒体已经证实,摩根大通(J.P.Morgan)、高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)汇报孙公理和诺伊曼,他们可以为WeWork找到600亿至1000亿美元的买家。

在纽约大学斯特恩商学院教授企业财政和估值的阿斯瓦特·达莫达兰(Aswath Damodaran)在接受采访时说:“根基上,他们付出了470亿美元,因为他们认为本身可以瞄准WeWork快速增长。在IPO之前被抛出的那种数字是很棒的。因此,我认为软银变得更贪婪和愚蠢,他们认为470亿美元物有所值,因为IPO迫在眉睫,人们会看到他们付出了多如牛毛钱。这是傲慢和贪婪的结合。”

达莫达兰在一篇博文中暗示,他对WeWork的估值为140亿美元,并指出WeWork拥有近240亿美元的“通例”债务,可能面临经济低迷的风险,从而影响到增长预期。他还指出,WeWork最接近的竞争底稿IWG(前身为Regus)最近的运营利润率约为11%。假如WeWork未来几年的利润率相似,那么该公司估值接近400亿美元的可能性微乎其微。

达莫达兰写道:“比较WeWork的代价是否可以到达400亿美元、500亿美元或更多的问题,答案是有可能,但只有当该公司能够提供远高于平均程度的利润率,同时保持高速增长的环境下,这样的假设才有可能成为现实。” (腾讯科技审校/金鹿)

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